{"id":149436,"date":"2025-07-24T21:59:29","date_gmt":"2025-07-25T02:59:29","guid":{"rendered":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/?p=149436"},"modified":"2025-07-24T21:59:45","modified_gmt":"2025-07-25T02:59:45","slug":"nuevos-bonos-para-apoyar-a-pemex","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/?p=149436","title":{"rendered":"NUEVOS BONOS PARA APOYAR A PEMEX\u00a0"},"content":{"rendered":"\n\n\n

Carlos Miguel Acosta Bravo*<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Impronta<\/em><\/p>\n\n\n\n

La nueva emisi\u00f3n de bonos destinada a apoyar financieramente a Pemex consiste en la colocaci\u00f3n de instrumentos financieros llamados notas pre-capitalizadas. Esta operaci\u00f3n ha sido estructurada y anunciada por la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico (SHCP) como parte de una estrategia integral para mejorar la liquidez y la capacidad de Pemex para cumplir sus obligaciones financieras y operativas inmediatas.<\/p>\n\n\n\n\n\n

Dentro de las principales caracter\u00edsticas de la emisi\u00f3n destaca que  no representa deuda directa del gobierno: Las notas precapitalizadas no constituyen una garant\u00eda ni una deuda directa del gobierno federal; la operaci\u00f3n se ejecuta a trav\u00e9s de un fideicomiso especial, lo que busca aprovechar las condiciones y la calificaci\u00f3n crediticia del Estado sin aumentar el endeudamiento oficial de Pemex o de la Federaci\u00f3n. El otro elemento importante lo es la  liquidez inmediata: Permite que Pemex reciba recursos inmediatos para cubrir pagos con proveedores y deudas de corto plazo, especialmente en un periodo donde los vencimientos de la petrolera son elevados (2025-2026).<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a los intereses pagados por adelantado: En este esquema, los intereses del bono se descuentan del valor nominal al momento de la colocaci\u00f3n. El inversionista paga solo el valor presente, sin recibir pagos peri\u00f3dicos de intereses; esto otorga m\u00e1s flexibilidad a Pemex. Monto estimado: Aunque la SHCP no ha dado cifras oficiales, estimaciones de agencias y medios especializados calculan que la operaci\u00f3n busca captar entre 7,000 y 10,000 millones de d\u00f3lares y habr\u00e1 que ver que tanto \u00e9xito logra tener considerando el alto nivel de endeudamiento de la paraestatal mexicana y las p\u00e9rdidas por altos costos de operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La estructuraci\u00f3n se est\u00e1 concretando a trav\u00e9s de fideicomiso: (Eagle Funding LuxCo), el cual aprovechar\u00e1 los recursos para invertir en activos seguros (como bonos del Tesoro estadounidense), otorgando despu\u00e9s liquidez a Pemex mediante acuerdos de recompra con bancos.<\/p>\n\n\n\n

Los objetivos principales de la emisi\u00f3n son mejorar la liquidez de Pemex, optimizar el perfil de vencimientos,  reducir pasivos y costos financieros,  cubrir pagos urgentes a proveedores y as\u00ed evitar recurrir a deuda directa adicional para la empresa o el gobierno federal.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto al contexto y relevancia Pemex enfrenta una de las mayores cargas de deuda en la industria energ\u00e9tica global (m\u00e1s de 100,000 millones de d\u00f3lares), incluyendo importantes vencimientos en 2025 y 2026, adem\u00e1s de adeudos a proveedores por m\u00e1s de 20,000 millones de d\u00f3lares. Esta operaci\u00f3n brinda una soluci\u00f3n temporal para desbloquear recursos, reactivar cadenas productivas y estabilizar sus finanzas sin exponer de forma directa al gobierno mexicano a nuevos riesgos crediticios.<\/p>\n\n\n\n

Esta emisi\u00f3n forma parte de la respuesta gubernamental m\u00e1s reciente para dar \u201cox\u00edgeno\u201d financiero a Pemex ante la magnitud de sus vencimientos y deudas acumuladas, asegurando operaci\u00f3n y solvencia a corto y mediano plazo sin generar nueva deuda p\u00fablica directa. Como parte de la estrategia para fortalecer la posici\u00f3n financiera de Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex), la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico (SHCP) de M\u00e9xico adelantar\u00e1 una operaci\u00f3n orientada a dar liquidez a la empresa y atender sus obligaciones a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

Esta operaci\u00f3n no constituye una garant\u00eda a Pemex, se\u00f1al\u00f3 la nota que no revel\u00f3 el monto de la operaci\u00f3n; pero que, de acuerdo con el medio Bloomberg M\u00e9xico, el Gobierno federal busca captar 10,000 millones de d\u00f3lares con la emisi\u00f3n de bonos. El Gobierno de M\u00e9xico asegura que con la emisi\u00f3n se reafirma el compromiso con el \u201cmanejo prudente de las finanzas p\u00fablicas y con el fortalecimiento de las empresas p\u00fablicas del Estado, como motores del desarrollo nacional\u201d.<\/p>\n\n\n\n

A finales de abril, Pemex anunci\u00f3 p\u00e9rdidas por 43,329 millones de pesos (unos 2,322 millones de d\u00f3lares,) durante el primer trimestre de 2025, argumentadas por una ca\u00edda en las ventas y un \u201ccontexto de alta volatilidad global\u201d, seg\u00fan el reporte financiero trimestral de la estatal mexicana. La cifra negativa de la petrolera, la m\u00e1s endeudada del mundo, contrasta con las ganancias de 4,682 millones de pesos (unos 251 millones de d\u00f3lares) del mismo periodo en 2024.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a los riesgos por la nueva y reciente emisi\u00f3n de bonos para apoyar financieramente a Pemex otorga liquidez inmediata, pero tambi\u00e9n conlleva diversos riesgos cuando se considera el contexto de endeudamiento extremo, altos adeudos a proveedores y p\u00e9rdidas constantes por elevados costos operativos. Los riesgos financieros es que solo es un paliativo a corto plazo: La emisi\u00f3n de bonos ayuda a enfrentar vencimientos inmediatos, pero no soluciona la ra\u00edz de los problemas financieros de Pemex como la baja rentabilidad y los adeudos crecientes con proveedores. Endeudamiento estructural: La operaci\u00f3n s\u00f3lo cubre una fracci\u00f3n de la deuda total, dejando intacto el saldo global, que ronda los 100,000 millones de d\u00f3lares, o sea solo el 10% del total de la deuda de la petrolera, y sin proponer una soluci\u00f3n estructural a los pasivos laborales y contractuales.<\/p>\n\n\n\n

Dependencia de apoyo estatal: El respaldo gubernamental reduce el costo del financiamiento actual, pero si Pemex sigue registrando p\u00e9rdidas, la presi\u00f3n sobre las finanzas p\u00fablicas aumenta y puede comprometer la calificaci\u00f3n crediticia de M\u00e9xico y su acceso a mercados internacionales.<\/p>\n\n\n\n

Existe tambi\u00e9n el riesgo de refinanciamiento: Si en el futuro Pemex enfrenta tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas o condiciones adversas de mercado, podr\u00eda quedar atrapado en un ciclo de refinanciamiento costoso y cada vez menos viable. En cuanto a los riesgos operativos y relacionados con proveedores se encuentra el pago insuficiente a proveedores: Aunque esta emisi\u00f3n busca cubrir parte de los adeudos, el tama\u00f1o de la deuda con proveedores sigue siendo muy elevado. La falta de pago afecta gravemente a la cadena de suministros y pone en riesgo a cientos de empresas medianas y peque\u00f1as.<\/p>\n\n\n\n

En las aristas negativas hay que destacar que no resuelve ineficiencias: Las p\u00e9rdidas operativas por altos costos, problemas de refinaci\u00f3n y mantenimiento, y baja inversi\u00f3n en exploraci\u00f3n y modernizaci\u00f3n persisten y reducen la capacidad de Pemex para mejorar sus resultados en el mediano plazo. Tambi\u00e9n destaca el deterioro de activos: El envejecimiento de infraestructura y la falta de inversi\u00f3n, agravados por la presi\u00f3n de deuda, elevan los costos de operaci\u00f3n y el riesgo de accidentes e ineficiencias mayores.<\/p>\n\n\n\n

Los riesgos macroecon\u00f3micos y sist\u00e9micos son el impacto fiscal: El mayor endeudamiento de Pemex y la garant\u00eda estatal incrementan la carga fiscal nacional y pueden forzar recortes de gasto p\u00fablico o incrementos de impuestos si la situaci\u00f3n financiera se agrava.<\/p>\n\n\n\n

Riesgo de calificaci\u00f3n: Una mayor exposici\u00f3n del Estado mexicano a la deuda de Pemex podr\u00eda llevar a rebajas en la calificaci\u00f3n soberana si las agencias consideran inviables las condiciones fiscales o crediticias a mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

P\u00e9rdidas por tipo de cambio: Con m\u00e1s del 80% de la deuda en d\u00f3lares, la depreciaci\u00f3n del peso mexicano puede volver impagables los compromisos, exacerbando el d\u00e9ficit operativo y el requerimiento de nuevos apoyos.<\/p>\n\n\n\n

En s\u00edntesis, aunque la emisi\u00f3n de bonos provee un respiro financiero inmediato, no altera de fondo la complicada realidad de Pemex: una empresa afectada por sobreendeudamiento, altos costos de operaci\u00f3n, bajo desempe\u00f1o operativo y obligaciones crecientes con proveedores y mercados. Este esquema puede incluso transferir el riesgo financiero hacia las finanzas p\u00fablicas y limitar la capacidad de reacci\u00f3n del Estado ante futuras contingencias, ojal\u00e1 y solo se est\u00e9n comprometiendo las finanzas a futuro de la paraestatal y no del pa\u00eds, pues entonces las cosas se pueden poner color de hormiga.<\/p>\n\n\n\n

Comente u opine a:<\/p>\n\n\n\n

cacostabravo@yahoo.com.mx<\/p>\n\n\n\n

*Maestro en comunicaci\u00f3n por la Universidad Iberoamericana, de la cual form\u00f3 parte del cuerpo acad\u00e9mico de la Licenciatura en comunicaci\u00f3n, as\u00ed como de la Universidad An\u00e1huac, camp\u00fas Norte de la CDMX.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Carlos Miguel Acosta Bravo* Impronta La nueva emisi\u00f3n de bonos destinada a apoyar financieramente a Pemex consiste en la colocaci\u00f3n de instrumentos financieros llamados notas pre-capitalizadas. Esta operaci\u00f3n ha sido estructurada y anunciada por la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico (SHCP) como parte de una estrategia integral para mejorar la liquidez y la capacidad […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":141377,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[70],"tags":[],"class_list":["post-149436","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-de-opinion"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/Carlos-Miguel-Acosta-Bravo.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p4Qcd3-CSg","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/149436","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=149436"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/149436\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":149437,"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/149436\/revisions\/149437"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/141377"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=149436"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=149436"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/lospoliticosveracruz.com.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=149436"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}